天然橡胶2019年12月中旬攻陷13000元/吨，但此后反攻显著力弱。RU2005最低碰至13455元/吨，此后价格停滞不前。橡胶价格逡巡不前的主要原因在于，供需矛盾并没锐利到可以使价格火箭般成仙的地步，目前的价格水平基本体现了前期的利多因素。

但很似乎，橡胶目前要再次发生大规模暴跌亦科容易。橡胶目前跑到了这个进退失据的时刻，未来是入是弃之后沦为市场注目的焦点。旱季持续良久泰国中北部早已多日不曾降雨。

自2019年11月中开始，这一地区完全几乎并未终其一生雨。尽管这一时节归属于泰国的凉季，但降雨明显多于整天年份。土壤水分和橡胶树的生长与产胶关系密切。橡胶树对旱季的适应能力虽然较为强劲，但是在遇上旱季时，依然有可能落花、落果甚至不得不落叶。

旱季还有可能造成刚刚定植的幼树丧生，或造成1—2龄的幼树提前开花。因此对泰国橡胶而言，我们依然担忧旱季引起供应担忧，这一点有可能是价格之后下跌的最重要驱动力。

此轮旱季并非前期所预期的，而旱季程度亦有可能升级。主产区相继停割中国云南在2019年11月下旬暂停割胶，海南也在12月相继暂停割胶。而泰国、越南、柬埔寨、老挝、缅甸等地也将要在未来几个月转入停割期。

这意味著在这个阶段，橡胶原料的供应不会经常出现比较紧绷的缺口。如果在这个阶段，工厂在前期没备足原料，则有可能引发供应紧绷，并之后推涨橡胶价格。套利盘的主因根据近期数据计算出来获知，ru2009与混合胶现货的价差依然维持在1400元/吨左右。

那么按照一个月100元/吨的成本，套利交易依然有利可图。因此大量的套利盘入场做空的动机依然不存在，也意味著胶价下行要遇上较强阻力。即便下行顺利，也依然是一波三折。我们的应付之策在目前的价差水平下，混合胶的非标套利依然是饕餮盛宴。

而意味著价格上，无论是天气，还是病灾，抑或人工削减，皆促使了胶价的下行。然而，价格愈往下行，之后意味著愈的胶林转入利润区，将有更加多的生产能力获释，反过来对价格导致压力。另外，汽车行业的整体萎靡不振，网卓新闻网，亦对蓬勃向上的重卡市场(倒数2月获得14%的增长速度)构成一定的巩固起到。因此我们指出，供应紧缺预期有可能之后构成价格推升力量，但下跌仍然艰辛，要留意进展过程中再次发生的调整回升风险。

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