元旦期间央行宣告降准，1月2日在期货市场上，一方面三大期指大幅度走强；另一方面，国债、贵金属及有色、化工等品种走弱，多只农产品期货冲高回升。整体来看，降准消息对大宗商品走势提振受限。

分析人士认为，2020年货币政策节奏将要求市场波动节奏，长年来看，货币严格对大宗商品的承托效果仍尚待仔细观察。短期提振受限降准消息获释后，1月2日期货市场走势分化，总体保持稳定。

明确来看，文华财经数据表明，截至1月2日白天收盘，三大股指期货主力合约全数下跌，中证500股指期货主力2001合约以1.80%的涨幅领涨；三大国债期货主力合约微跌；贵金属、有色金属板块除沪锡外全部收跌，沪银、沪铅期货主力跌幅居前，分别下跌1.10%、1.36%；黑色系由期货中，螺纹钢、焦炭期货高开低走，铁矿石、焦煤期货涨幅超强1%；石油化工期货板块及农产品期货多数走势偏弱。“12月以来大类资产的定价仍然各不相同全球央行货币严格格局和经济很弱衰退格局之间的博弈论。

由于资金面严格有持续性且降准信号提早获释，风险资产早已逐步体现政策严格预期。”国投安信期货研究指出，2020年全球经济向很弱衰退重返受到影响权益资产下行趋势的沿袭，货币政策的节奏要求市场波动节奏。

在股指方面，近期全球股指沿袭声浪且美元走弱，新兴市场弹性较小，“资金偏松+汇率偏强”人组受到影响股市流动性。大宗商品声浪行情将之后蔓延从政策影响的持续性来看，部分分析师指出，网卓新闻网，煤炭期货板块未来将会受到受到影响承托。中信证券分析师祖国鹏指出，流动性获释有助减轻市场对煤炭市场需求的乐观预期。

由于煤炭下游市场需求与投资产业链密切相关，因此煤炭市场需求跟流动性严格的周期于是以涉及。从历史数据看，煤炭市场需求与宏观经济、地产投资水平关联明显，M1与M2的同比增长速度之劣也可以很好说明煤炭板块的超额收益。尽管目前地产投资高位扩展的压力相当大，但此次降准有可能冲破流动性政策更进一步严格的序幕，先前M1与M2同比增长速度劣也未来将会更进一步发散，受到影响煤炭市场需求和价格预期，压制煤炭股估值的因素未来将会减低。

有色金属方面，中信期货研究指出，产业上，铜市上游牵头减产预期虽未在2019年12月还清，但2020年1月实施减产的预期仍在，使得不受消费制约的铜价面对有力承托，短期铜价呈现出高位波动局面。中期看，在大位快速增长信号获释的背景下，逆周期政策发力未来将会使得经济在2020年一季度企稳回落，流动性提高将更进一步推高铜价。国投安信期货研究认为，资金面严格受到影响国债期货，但此前定价充份，短期受限于衰退沿袭和通胀预期，漆整体以强势波动居多；美元走弱和通胀预期修缮则助力贵金属短期走势偏强；资金面严格变换调补库存，大宗商品声浪行情将之后蔓延，农产品和能源化工弹性更大。该机构认为，国内制造业修缮有一定延续性，原材料购置价格修缮，指出库存回补开始驱动实体价格体系声浪。

本文来源：大阳城集团官网-www.cagedcons.com